加入收藏 | 设为首页
 
您当前的位置:首页 > 诚聘英才

石油化工行业2018年一季度业绩前瞻:油价向上趋势逐步确立 石化上游迎来复苏

时间:2018-04-16 11:50:05  来源:  作者:

 原油价格同比、环比上涨,成品油价格随之上调: 2018 年1、2 和3 月Brent 原油期货结算价分别为69、66 和67 美元/桶,波动区间为62—71 美元,一季度均价为67 美元/桶,环比上涨9.34%,同比上涨23%;截至2018 年3 月30 日,收于70 美元/桶。汽油、柴油价格18Q1 受油价影响累计上调3 次、下调2 次,各累计上调55 元/吨。

 
主要化工品价差多数扩大: 18Q1 乙烯与石脑油平均价差为753 美金/吨,环比扩大22美金/吨,高于436 美金/吨的历史平均水平;18Q1 丙烷裂解丙烯平均价差为485 美金/吨,环比扩大207 美金/吨,高于358 美金/吨的历史平均水平;18Q1 丁二烯价格回升,与石脑油平均价差746 美金/吨,环比扩大240 美金/吨,但仍低于978 美金/吨的历史平均水平;PX 与石脑油价差为382 美金/吨,扩大65 美金;PTA 表现亮眼,PTA-0.66*PX 价差为895 元/吨,扩大107 元;因PTA 和乙二醇价格上升,涤纶长丝POY 平均价差1265元/吨,收窄324 元。
 
行业重点公司2018Q1 业绩预测如下:
中国石油—油价上涨带来油气开采盈利增加,同比明显增长,预计净利润为80 亿(YoY+40%);海油工程——订单增长但影响相对滞后,工程价格同比下降,同时受到汇兑损失影响,预计净利润为-1 亿(去年同期-1.7 亿);中国石化——油价上涨对应上游减亏明显,下游盈利维持,预计净利润为200 亿(YoY+20%);荣盛石化——得益于产业链上下游关系环比有所改善,各类产品毛利率得到一定提升,同时降本增效,预计净利润为6 亿(YoY-3%);恒力股份——PTA 资产并表带来业绩大幅提升,预计净利润为9.4 亿(YoY+229%),上海石化——产品价差维持较高,库存收益带来业绩提升,但去年Q1基数较高,预计净利润为17.3 亿(YoY-10%);华锦股份——Q1 提前计提6 月大修费2.3亿,油价上涨使得毛利收窄,预计净利润为3.3 亿(YoY-26%);东华能源—得益于液化气销售收入同比增长,以及宁波项目去年4 月转固后带来的业绩增量,同时受到了张家港装置检修影响,预计净利润为3.5 亿(YoY+62%);新奥股份—LNG 价格同比明显增长,预计净利润为2.8 亿(YoY+53%);卫星石化—由于丙烯酸及酯价格低迷及嘉兴基地停产影响,预计净利润为1.5 亿(YoY-49%)。
 
投资建议:2018Q2 起一方面由于叙利亚影响中东地缘政治升温,另一方面基本面数据显示原油供需有望在18H2走向再平衡,我们预计2018年全年Brent 油价中枢有望在65~70美元/桶区间,2018 年石油化工上游采掘勘探将进一步向好,预计油服行业复苏拐点进一步明确,国内三桶油资本支出计划均有明显提升,油价如果稳定在65 美元/桶以上,油公司后续资本支出将逐步释放,重点推荐海上油服龙头公司中海油服和海油工程;另外推荐布局天然气产业链,低估值的标的新奥股份;下游炼油化工行业2018 年新增产能有限,预计Q2 炼油行业向好,从现金角度推荐上海石化,重点推荐盈利确定性强、股息率高的中国石化;另外18Q1 开始PTA 表现亮眼,看好未来两年PTA 景气进一步向好,推荐布局炼化一体化、具有持续成长性的公司恒力股份、荣盛石化、恒逸石化和桐昆股份。
 
[首页] 一大利空突袭?国家队猛买5股(名单) 11:45
[股票] 权重制约市场表现 海南板块现涨停潮 11:41
[发行] 1天38家IPO企业撤材料创纪录今年来113家 批文放缓 07:03
[公司] 今日上市公司重磅新闻全览 08:00
[基金] 有社保为什么还要买养老金融产品? 08:47
[产经] 传来大消息 2018楼市是这群人的天下 09:19
[证券] 外资入A扩渠修路 MSCI纳入A股超存三大超预期情形 06:57
·再去追妖股怎么死都不知道 布局最佳防守区更有赚头 04/14
[地产] 西安“房荒”调查:人为制造饥饿营销 诱使恐慌性购房 07:26
[外汇] 全球新16只独角兽!最大一只来自中国 09:11
[期货] 铁矿石期货厚积薄发 剑指全球产业 09:36
[理财] 证监会告诉你 这种平台就是忽悠你
来顶一下
返回首页
返回首页
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
推荐资讯
相关文章
    无相关信息
栏目更新
栏目热门