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【百家乐公司】石油化工行业-丁二烯价格持续上涨点评

时间:2017-01-09 13:31:04  来源:  作者:

 丁二烯【百家乐公司】紧张,支撑合成橡胶上涨。丁苯橡胶、顺丁橡胶与丁二烯历史价差区间为2000-3000元/吨。虽然合成橡胶产能过剩,但受原料丁二烯制约,近期价格上涨。短期内丁二烯产能无法恢复,价格上涨趋势仍将持续,同时出于价格区间修复,将会带动合成橡胶价格上升。

有望带动合成橡胶、天然橡胶长期上涨。我们以通用的丁苯橡胶、顺丁橡胶为例。合成胶表面产能过剩,但实际上由于产品同质化的原因,过去几年开工率不高,盈利较差。而未来丁二烯长期紧缺,拥有丁二烯货源优势的合成胶的企业有望带头引领价格上涨。同【百家乐公司】时合成橡胶的进口量仍高。未来由于绿色轮胎需求,溶聚丁苯橡胶、稀土顺丁橡胶应大力发展,技术突破。目前合成橡胶(丁苯、顺丁)价格已经超过天然橡胶,配方替代是必然。

看好丁二烯-合成胶-天然橡胶产业链。传统石脑油路线丁二烯来自混合碳四抽提,对应原料石脑油成本低。而目前的氧化脱氢路线涉及的能耗、物耗和环保成本均很大,短期难成气候,丁二烯价格有望继续上涨。对应投资标的主要为华锦股【百家乐公司】份(估计7-8万吨产量,石脑油路线);上海石化(估计权益产量15万吨);齐翔腾达(15万吨氧化脱氢路线产能,目前已经具备盈利能力);中化国际(具备200万吨天然橡胶贸易量和150万吨的加工量)。

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