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化工行业投资周报:受益涨价效应 PTA类周期股受青睐

时间:2017-07-25 15:08:12  来源:  作者:

近半月涨幅较大的产品:TDI(华东地区,31.7%),DOP(华东地区,22.7%),天然气(纽约现货价,14.57%),硫酸98%(江苏索普,14.29%),醋酸丁酯(江阴百川,13.64%),长丝切片(中纤网,8.57%),涤纶短纤(中纤网,8.44%),天然橡胶(上海,8.4%),甘氨酸(河北,7.92%),PTA(中纤网,7.58%)。

  近半月跌幅较大的产品:氢氟酸(浙江凯圣,-13.27%),萤石粉(华东地区,-11.11%),ADC(江苏索普,-8.72%),R22(华东地区,-7.59%),DMC(华东地区,-7.5%),复合肥(史丹利45%,-6.79%),炭黑(江西黑猫N330,-5.8%),丙酮(华东地区,-5.65%),生胶(新安化工,-4.76%),顺丁橡胶(华东地区,-4.2%)。

  中期投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC 和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

  近期我们推荐的标的包括:
  国内轮胎领导者,上市后跌幅较大的次新股玲珑轮胎;定增顺利推进,PVA市场份额提升,产品价格长期看涨的皖维高新;收购锦湖轮胎,勇于迎接机遇与挑战的青岛双星;制冷剂价格持续上涨,推荐巨化股份;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐山东海化、三友化工、新乡化纤等。

  原油:上周美油报45.60 美元/桶,下跌2.46%,布油报47.93 美元/桶,下跌2.00%。

  受益涨价效应 PTA 类周期股受青睐。据了解,PTA 行业去年供求关系得到有效改善,特别是今年一季度以来,PTA 市场的供应再度处于紧平衡的小宽松状态,盈利情况明显好转。背后的原因多样,例如供给侧改革导致部分落后产能继续淘汰,以及PTA 新增产能接近零投放等。上周A 股窄幅震荡,清淡市场行情下,机构调研热情稍有回落,上周内沪深共逾70 家公司披露调研记录。受益于涨价效应,PTA(精对苯二甲酸)、造纸业公司等掀起业绩浪,引来机构积极考察。

  钛白粉报价反弹 或助钛精矿继续坚挺。本周攀西地区钛精矿价格继续坚挺,部分中小型矿商有50元/吨左右提涨。环保施压,生产商开工率骤降,矿商惜售情绪渐浓。下游钛白粉市场交投低迷,钛精矿价格上行动力不足,加之环保压力使钛白粉生产商开工率下滑,对钛精矿需求打折,产业链多空焦灼。目前攀西地区38 品位以上钛中矿价格在800-850元/吨(不含税)左右,46 品位10 钛精矿价格在1300-1450元/吨(不含税)间,大型矿商报价在1300元/吨(不含税)左右。(国家石油和化工网)
  丁辛醇厂家货量吃紧 市场价格上涨空间仍存。随着主要厂家开工开工逐渐恢复,而实际下游工厂消耗量难有持续增加,目前来看,DOP市场跟涨乏力状态已逐渐趋于明显,工厂对辛醇成本传导已处于甚为疲软状态,部分工厂已因亏损风险或原料缺货减产甚至停工,虽然正丁醇下游方面,醋酸丁酯跟涨尚较稳固,但丙烯酸丁酯市场却呈现持续疲软走势。因而综合来看,后市,丁辛醇下游将成为拖累,尤其辛醇虽然涨势较正丁醇更强,但增塑剂市场需求暗淡,DOP、DOTP 市场跟进上涨已然渐显吃力状态,因而对辛醇将渐有主动抵触、减少采购可能,因此,辛醇供应增加、但下游预计采购量趋于下降。但另一方面,刚需尚有支撑,且丁辛醇厂家货量吃紧局面短期尚难快速缓解,装置问题尚存变数,8月又有主要厂家计划检修,因此短期内丁辛醇市场上涨空间仍存,厂家调涨动作仍将延续,但预计上涨走势将在下旬后逐渐放缓。(慧聪化工网)
  片碱:淡季不淡 涨势仍存。自六月份以来,片碱市场顺势而上,价格可谓一路攀升,按照往年惯例,7、8月份通常为片碱市场的淡季,但今年却非比寻常,就当前价格来看,西北地区99%片碱主流出厂价格在3850-3900元/吨,山东地区99%片碱主流出厂价格在4050-4100元/吨,与去年同期相比分别上涨79.07%和77.49%,片碱企业利润可观,且后期仍有持续上涨势头,其环保政策与下游氧化铝依旧是影响片碱走势的关键因素。(国家石油和化工网)
  中国聚碳酸酯产业迎来扩能热潮。中国是最早开始聚碳酸酯技术开发和工业化生产的国家之一,但是由于装置规模小、技术水平落后、产品质量差等原因导致了产品无法与国外相竞争。2005年以来,随着科思创、帝人和三菱等外资企业开始在中国投资建设聚碳酸酯装置,中国聚碳酸酯市场一度几乎为外资企业垄断。近几年,国内企业聚碳酸酯项目的投产打破了外资企业的垄断。鲁西化工投资8.5亿元建设一期6.5万吨/年聚碳酸酯项目已经于2015年7月打通生生产流程,并在2016年12月宣布将投资36亿元建设二期13万吨/年聚碳酸酯项目。

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